پایان نامه کامل در رشته مدیریت مالی
دوستان و کاربران همیشگی سایت مسترداک.با ما همراه باشید تا به منبع عظیمی از پایان نامه و مقاله دسترسی داشته باشید.
پایان نامه کامل در رشته مدیریت مالی با عنوان تبیین رابطه بین اهرم اقتصادی و نسبت های ارزش بازار به ارزش دفتری (MB) و قیمت به سود (PE) در صنایع فعال بورس اوراق بهادار تهران
فهرست مطالب
عنوان صفحه
چكيده………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱
فصل اول – كليات تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲
۱-۱) مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۳
۱-۲) بيان مسأله تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۳
۱-۳) اهمیت و ضرورت انجام تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶
۱-۴) سوالات تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷
۱-۵) فرضيههاي تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷
۱-۶)اهداف تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷
۱-۷) قلمرو تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸
۱-۸) روش تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸
۱-۹)جامعه آماری………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹
۱-۱۰) تعاریف وا‍ژه ها و كلمات كليدي تحقيق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹
۱-۱۰-۱) متغیر مستقل………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۰
۱-۱۰-۲) متغیرهای وابسته ۱۰
فصل دوم – ادبيات و پيشينه تحقيق ۱۱
۲-۱) مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۲
۲-۲) مروری بر مبانی نظری ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۳
فهرست مطالب
عنوان صفحه
۲-۲-۱) نقطه سر به سر………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۳
۲-۲-۲) اهرم و ساختار آن ۱۴
۲ -۲-۲-۱) اهرم عملیاتی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۵
۲-۲-۲-۱-۱) مفروضات اصلی درجه اهرم عملیاتی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۷
۲-۲-۲-۱-۲) کاربردهای اهرم عملیاتی ۱۷
۲-۲-۲-۱-۳) محاسبه ریسک تجاری ۱۸
۲-۲-۲-۲) اهرم مالی ۱۸
۲-۲-۲-۲-۱) تفسیر درجه اهرم مالی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۹
۲-۲-۲-۲-۲) مفروضات درجه اهرم مالی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۹
۲-۲-۲-۲-۳) کاربردهای اهرم مالی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲۰
۲-۲-۲-۲-۴) محاسبه ریسک مالی ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲۰
۲-۲-۲-۲-۵) درجه اهرم مالی و سود هر سهم………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲۱
۲-۲-۲-۳) اهرم مرکب ۲۱
۲-۲-۲-۳-۱) تفسیر درجه اهرم مرکب………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲۲
۲-۲-۲-۳-۲) مفاهیم درجه اهرم مرکب ۲۲
۲-۲-۲-۳-۳) محاسبه ریسک کل شرکت ۲۳
۲-۲-۲-۴) درجه اهرم اقتصادی ۲۳
فهرست مطالب
عنوان صفحه
۲-۲-۲-۴-۱) عوامل اقتصادی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲۶
۲-۲-۲-۴-۲) ریسک………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۲۷
۲-۲-۳) چرخه های تجاری ۲۸
۲-۲-۳-۱) رشد اقتصادی و سیکل های تجاری………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۳۰
۲-۲-۴) سرمایه گذاری ۳۲
۲-۲-۴-۱) اشکال سرمایه گذاری………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۳۳
۲-۲-۴-۱-۱) سرمایه گذاری در دارائیهای مالی ۳۳
۲-۲-۴-۱-۲) سرمایه گذاری در دارائیهای فیزیکی ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۳۴
۲-۲-۴-۱-۳) سایر موارد(احشام واغنام،نفت وبورس کالا) ۳۴
۲-۲-۴-۲) اهداف سرمایه گذاری ۳۵
۲-۲-۴-۳) فرایند سرمایه گذاری ۳۷
۲-۲-۵) روش های تجزیه و تحلیل اوراق بهادار………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۳۸
۲-۲-۶) ارزشیابی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۳۹
۲-۲-۶-۱) مفاهیم و تاریخچه ارزشیابی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۴۰
۲-۲-۶-۲) رویکرد های ارزشیابی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۴۱
۲-۲-۶-۲-۱) تکنیکهای ارزشیابی مبتنی بر جریان نقد………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۴۱
۲-۲-۶-۲-۲) تکنیکهای مبتنی بر رویکردارزشیابی نسبی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۴۲
فهرست مطالب
عنوان صفحه
۲-۲-۶-۲-۲-۱) روش ضریب درآمدی ۴۳
۲-۲-۶-۲-۲-۲) نسبت قیمت به جریان نقدی( )………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۴۵
۲-۲-۶-۲-۲-۲ نسبت قیمت به ارزش دفتری ۴۶
۲-۲-۶-۲-۲-۴) نسبت قیمت به فروش ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۴۷
۲-۲-۷-۱) تحقیقات انجام شده در داخل………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۴۹
۲-۲-۷-۲) تحقیقات انجام شده در خارج………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۵۱
فصل سوم – روش شناسی تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۵۵
۳-۱)مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۵۶
۳-۲)روش تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۵۷
۳-۳)متدلوژی تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۵۸
۳-۴) جامعه آماری………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۵۸
۳-۵)انتخاب نمونه آماری………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۵۹
۳-۶) روش نمونهگيري و حجم نمونه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۰
۳-۷) روش جمع آوری اطلاعات………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۱
۳-۸) فرضیه های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۱
۳-۹) روش های آماری مورد استفاده………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۲
فهرست مطالب
عنوان صفحه
۳-۹-۱) آزمون هاسمن………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۳
۳-۹-۲) مدل رگرسیون تلفیقی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۴
۳-۱۰) ضریب تعیین r2………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 64
فصل چهارم – تجزيه و تحليل داده ها و آزمون فرضيه ها………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۷
۴-۱) مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۸
۴-۲) آمار توصیفی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۶۸
۴-۳) آزمون فرضیه های تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷۵
۴-۴) آزمون مدل تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷۵
۴-۵)تجزیه و تحیل رگرسیون سری زمانی و مقطعی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷۶
۴-۶) آزمون هاسمن ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷۶
۴-۶-۱) آزمون ایستایی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷۷
۴-۷)مدل رگرسیون تحقیق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۷۹
۴-۸) ضریب تعیین r2 ۷۹
۴-۹) آزمون خود همبستگی جملات اخلال (مستقل بودن) ۸۰
۴-۱۰) آزمون معناداری مدل رگرسیون ۸۰
۴-۱۱) برآورد مقادیر ثابت و غیرثابت متغیرها در رگرسیون ۸۱
فهرست مطالب
عنوان صفحه
۴-۱۲) نتایج برآوردی آزمون فرضیه های تحقیق ۸۲
۴-۱۲-۱) فرضيه اول ۸۲
۴-۱۲-۲) فرضیه دوم ۸۳
۴-۱۳) نتایج تخمین مدل رگرسیون………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸۴
فصل پنجم – نتیجه گیری و پیشنهادات………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸۵
۵-۱) مقدمه………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸۶
۵-۲) مروری کلی بر چهارچوب کلی تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸۶
۵-۳) نتایج برآورد فرضیه ها………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸۷
۵-۴) پیشنهادات مبتني بر نتايج حاصل ازتحقيق………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۸۹
۵-۴-۱) پیشنهادات کاربردی………………………………………………………………………………………………..۸۹
۵-۴-۲) پیشنهادات برای تحقیقات آتی ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۰
منابع ومآخذ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۱
الف) منابع فارسی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۲
ب)منابع انگلیسی………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۴
پیوست ها ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۶
جدول ۱ – مشخصات شرکتهای نمونه منتخب در تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۷
جدول ۲- آماره های توصیفی درجه اهرم اقتصادی و نسبت های (M/B)و (P/E) برای شرکت های مورد بررسی ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۸
جدول ۳- نتایج آزمون هاسمن برای فرضیه اول و دوم ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۹۹
فهرست مطالب
عنوان صفحه
جدول ۴- آزمون هادری برای درجه اهرم اقتصادی و نسبت های (M/B) و (P/E)………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 101
جدول۵- آزمون (لوین ، لو و چو) برای متغیرهای درجه اهرم اقتصادی (DEL) و نسبتهای (M/B) و
(P/E) ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 103
جدول ۶ – نتایج ،آماره Fو ضرایب برآوردی متغیرهای مورد استفاده در تحقیق ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. ۱۰۵
چکیده
از عوامل مهم در زمان تصمیم گیری سرمایهگذاران بالقوه و بالفعل برای سرمایهگذاری در شرکت ها ارزیابی عملکرد شرکت های موردنظر است . این فرایند زمانی که اطلاعات بطور برابر در بازار توزیع نمی شود ، دشوارتر می گردد. نسبت های ارزش بازار به ارزش دفتری (M/B) و قیمت به سود هر سهم (P/E) ، دو روش مهم تکنیکهای ارزشیابی نسبی بشمار می روند . درجه اهرم اقتصادی یکی از تکنیکهای جدید در تبیین و شناسایی ریسک در چهاچوب مبانی نظری اهرم ها می باشد . در اهرم های دیگر فروش به عنوان متغیر مستقل اما در درجه اهرم اقتصادی متغیر وابسته می باشد ، که متاثر از تغییرات متغیر اقتصادی است . بطوریکه در این تحقیق هزینه بهره برای سنجش متغیر اقتصادی مورد بررسی قرار می گیرد .
سرمایهگذاران عموما به نسبت ارزش بازار و ارزش دفتری (M/B) و نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E) شرکت ها توجه داشته و برای ارزیابی سهام شرکت ها از این دو بیش از سایر عوامل استفاده می کنند . با توجه به عدم شناخت کافی سرمایه گذاران از درجه اهرم اقتصادی ، در این تحقیق سعی می شود با محاسبه درجه اهرم اقتصادی شرکت ها در سال های مختلف و پیدا کردن رابطه معنیدار تغییرات آن با تغییرات نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری (M/B) و نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E) ، به سرمایه گذاران و سهامداران برای تصمیمگیری بهتر در خرید و فروش سهام شرکت های مختلف کمک کنیم. با توجه به محدودیت امکانات و زمان، تعداد ۶۰ شرکت از صنایع فعال بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های ۱۳۸۴-۱۳۸۹ به عنوان نمونه آماری این تحقیق انتخاب گردید.تحلیل داده ها با استفاده از روش رگرسیون تلفیقی ،با کمک نرم افزار Eveiws انجام و بر اساس۰۵/۰=α یعنی در سطح ۹۵% اطمینان نتایج نهایی ذیل حاصل گردید :
۱- بر اساس فرضیه یک ،بین درجه اهرم اقتصادی و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری (M/B) رابطه مثبت و معنیدار وجود دارد و ضرایب محاسبه شده نیز حاکی از قوی بودن این رابطه میباشد و بدین ترتیب فرضیه مذکور تایید می شود .
۲- بر اساس نتایج حاصل از فرضیه دوم بدلیل کوچکتر بودن t استیودنت از مقدار ۲ بین درجه اهرم اقتصادی و نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E) ارتباط معناداری ملاحظه نگردید .
كلمات كليدي: اهرم اقتصادي– ارزش بازار به ارزش دفتري (M/B) – ارزش بازار به سود هر سهم (P/E)
مسترداک | گزارش کارآموزی | مقاله ، تحقیق و جزوات آموزشی | پایان نامه دکترا | رشته های پزشکی | پزشکی | دندانپزشکی | داروسازی | دامپزشکی | زبان و ادبیات فارسی | مدیریت | حسابداری | حقوق | فقه و مبانی حقوق اسلامی | روانشناسی | علوم تربیتی | کشاورزی | تربیت بدنی | زمین شناسی | رشته اقتصاد | تاریخ | جغرافیا | کلام تطبیقی | پایان نامه کارشناسی ارشد | علوم انسانی | تاریخ | باستان شناسی | زبان و ادبیات فارسی | مدیریت | حقوق | فقه و حقوق اسلامی | رشته حسابداری | اقتصاد | روانشناسی | علوم تربیتی | کتابداری و اطلاع رسانی | علوم اجتماعی | علوم سیاسی | جغرافیا | زبان شناسی | زبان و ادبیات عربی | فرهنگ و زبان های باستان | علوم پایه | زیست شناسی | زمین شناسی | شیمی | فنی و مهندسی | عمران | کامپیوتر و فناوری اطلاعات | کشاورزی | صنایع غذایی | برق | نقشه برداری | معماری | هنر | پرستاری | علوم پزشکی | علوم دارویی | علوم بهداشتی | تربیت بدنی | پایان نامه کارشناسی | ترجمه مقالات ISI | پرسشنامه | پاورپوینت | طرح توجیهی | پروژه آموزشی | بانک اطلاعات | آموزش زبان انگلیسی | فیلم و صوت آموزشی | برنامه نویسی و طراحی وب سایت | کتاب | اپلیکیشن | نرم افزار | مطالب آموزشی | mr-doc.ir
دیدگاهی بنویسید